不过当我们需要查一些甲状腺、骨骼、泌尿、心脏相关的疾病的时候往往就会要做ECT的检查股票配资杠杆，ECT对于这些疾病的检查可以起到不错的效果，不过生活中大家对于其他的检查可能比较熟悉股票配资杠杆，对于ECT难免会有一些疑惑，ECT的检查中有哪些事项需要我们注意呢？今天我们就来和大家聊聊，这样下次检查的时候也会就不会感到困惑，

我认为价值最大的三个估值公式如下，把这三个公式融会贯通后加以应用，就具备了从理论到实际的估值方法，基本可以对付常规的股票估值。           1. 回报率 = 股息率 + 成长率 + PB（PE）波动率     = ROE*分红率/PB + ROE*(1-分红率) + PB（PE）波动率           2. PE = 10 + 成长率           3. PET = PE/T = PE/(股息率+成长率)           有了这三个公式，用来估值股票基本够用了。好股还得好价，差的股票如果价格便宜，也是不错的投资。到底什么样的价格可以买？这就需要定量的估值公式了。           【回报率】           长期持有一个股票，到底可以得到什么样的回报率？               有人会引用芒格大师的话：长期持有一个股票的回报率，大致等于ROE。但是大师的话是有前提条件的，就是“不分红”。另外一个条件是时间足够长，比如说20年。在这么长的时间内，估值的波动分摊到每一年后就很小了。           公式1解决了这个问题。回报率 = 股息率 + 成长率 + PB（PE）波动率    = ROE*分红率/PB + ROE*(1-分红率) + PB（PE）波动率           这个公式是可以证明推导出来的，推导详见：《十大财务指标助你读财报之十---终极公式：投资回报率》           这个公式严格来说，不是估值公式，而是一个回报率的分解公式，无论是短期还是长期持有一个股票，得到的回报率就是由股息率 、成长率 、 PB（PE）波动率三者简单相加。这个公式的原理同样适用于可转债的投资。           可转债的轮动很流行，其实质就是抓PB（PE）波动率。任何短期的投资，无论是股票还是可转债，或者其它，都是抓PB（PE）波动率。一周或者一个月内，股息率和成长率都是可以忽略不计的，只有估值波动率会占主导作用。           有了这个分解公式，我们就知道投资的回报率来自哪里了。                          【PE估值公式】           PE = 10 + 成长率           PE估值公司的理论基础就是十年回本。十年回本是一个常识，人们做一个小生意的常识。投资大师巴菲特也是这么估值的。巴菲特在2013年度的致股东信中，详细讲述了他的个人资产（伯克希尔以外的资产）投资一个农场和纽约大学旁的商业地产的过程、逻辑、估值计算以及结果。农场和地产都可以产生大约10%的投资回报率，而且这个回报率还会随着时间缓慢成长。           PE估值公式的详情参考下文：《十大财务指标助你读财报之四：市盈率》。           【PET】           PET这个估值公式是【白湖水】独创，并首先命名。           参考了约翰·聂夫的选股七项准则，以及综合了投资回报率的三个组成。投资回报率的三个组成是理论基础，PET公式是实用估值方法。           彼得·林奇创造发挥了成长股的选股公式PEG：PEG = PE/成长率          还有一个公式PER：    PER=PE/ROE适合低估值的价值股，成长速度不是很高，同时分红率比较高。           聂夫的四条准则可以用一个公式概括：PET          PET = PE/TT为Total return,总回报率          T = 成长率 + 股息率           PET越小越好。PET最好小于1，特殊情况下，不能超过1.5，否则就买贵了。           我们投资一个股票，在不考虑估值波动的情况下，能够获得的回报就是两部分，成长率加股息率。用PE除以总的回报率，就是股票的性价比，是一个综合指标，横跨公司和股票两部分，比ROE更加综合。ROE分解成两部分，分红对应股息率，留存利润对应成长率，那么投资者为了得到这个回报率，付出了多高的代价呢？是否值得？           比如说一个股票的成长率是8%，股息率是2%，那么T=10%。如果PE=10，则PET=1；如果PE=15，则PET=1.5。目前A股的估值较高，PET小于1的股票可能没有，那么PET要小于1.5。在港股，可以找到PET小于1的股票。           可以看出，PET这个估值公式，比PE=10+成长率这个公式要严格。PE公式适合A股市场，PET公式适合港股市场。如果在A股市场用PET，只能放宽条件到1 ~ 1.5这个区间。               PET过高，一旦成长率下降，或者大盘低迷，PE就会大幅下降，遭遇业绩和估值的双杀，股票腰斩都是平常事情。比如2021~2023年的连续三年杀白马股。                                 【学习读财报系列】参考阅读：           16.《读财报的难点之三：合并财务报表》           15.《读财报的难点之二：金融资产》           14.《读财报的难点之一：长期股权投资》           13.《价值的四个层次》           12.《十大财务指标助你读财报之九：现在的市盈率》           11.《十大财务指标助你读财报之八：股息率》               10.《十大财务指标助你读财报之七：杠杆率》           9.《十大财务指标助你读财报之六：周转率》           8.《十大财务指标助你读财报之五：净利率》  7.《十大财务指标助你读财报之四：市盈率》           6.《十大财务指标助你读财报之三：成长率》           5.《十大财务指标助你读财报之二：净现比》             4.《 十大财务指标助你读财报之首：ROE》           3.《投资回报率的应用，与聂夫的投资准则之四》           2.《十大财务指标助你读财报之十---终极公式：投资回报率》           1.《学习读财报最好的书《读懂上市公司定期报告》》                                 欢迎“转发”，点“赞“，点“在看”    交流请发消息。     本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。